Urbaneja, La resistencia de la Bolsa española

miercoles 7 de noviembre de 2007
La resistencia de la Bolsa española
Fernando González Urbaneja
Sesión tras sesión, la Bolsa española resiste y se revaloriza. Es cierto que el motor se llama Telefónica, que representa el 20 por ciento de la capitalización y del negocio, pero a ese motor hay que añadir la solvencia de los bancos, ajenos a la crisis hipotecaria por su acreditada capacidad de gestión de riesgos.
Telefónica fue la ausente de la revalorización bursátil de los tres últimos años, a lo largo de los cuales anduvo coqueteando con los doce euros por título y reencontrándose con una nueva política de dividendos.
Ahora, desde hace un año, Telefónica tiene una estrategia de crecimiento, de éxito, con una exigente política de dividendos (con compromiso de un euro por título) y con el límite de crecer sin aumentar su deuda.
Con esa vieja estrategia Telefónica se ha convertido en un jugador mundial del sector, uno de los más globales y solventes, y en el valor esencial del Ibex y uno de los más importantes del Eurostoxx. Tanto que sería útil distinguir un Ibex 34 (sin telefónica) y el habitual índice de 35 valores.
No conviene perder el tiempo con el índice tradicional, la Bolsa española se apellida Telefónica, Santander, BBVA, Repsol, Iberdrola y cinco más. Lo demás es poco relevante.
Por eso es recomendable atender índices europeos de más envergadura para valorar el estado de las bolsas. Con esa visión el panorama bursátil es confuso, incierto y peligroso.

http://www.estrelladigital.es/diario/articulo.asp?sec=opi&fech=07/11/2007&name=urbaneja